Kuidas diskontomäära arvutada?

Diskonteerimine on meetod rahavoogude tulevase väärtuse määramiseks, s.o. tuleviku sissetuleku summa viimine tänaseni. Nende väärtuse korrektseks hindamiseks on vaja teada tulude, kulude, investeeringute, kapitali struktuuri ja diskontomäära prognoositavaid väärtusi, s.o. investeeritud kapitali tootlus.

Kasutusjuhend

1

Kõige sagedamini määratletakse diskontomäär kapitali kaalutud keskmise hinnaga. Selle meetodi kasutamisel saate kõige objektiivsema tulemuse. Diskontomäära arvutamiseks kasutage järgmist valemit: WACC = Re (E / V) + Rd (D / V) (1-Tc), kus Re on omakapitali tootlus (omakapitali maksumus), %; E on omakapitali turuväärtus; D on laenatud kapitali turuväärtus; V on laenatud kapitali ja ettevõtte aktsiate (omakapital) kogumaksumus; Rd on laenatud kapitali tootlus (laenatud kapitali maksumus); Tc on tulumaksumäär.

2

Omakapitali diskontomäära saate arvutada järgmiselt: Re = Rf + b (Rm-Rf), kus Rf on nominaalne riskivaba tootlus; Rm on aktsiaturu keskmine tootlus; (Rm-Rf) on tururiski preemia; b - koefitsient, mis näitab ettevõtte aktsia hinna muutust võrreldes aktsiaturu muutustega selles turusegmendis. Arenenud aktsiaturgudega riikides arvutavad selle suhte spetsialiseerunud analüütilised agentuurid.

3

Kuid pidage meeles, et selline lähenemisviis ei võimalda kõigil ettevõtetel diskontomäära arvutada. See ei kehti ettevõtete suhtes, mis ei ole avatud aktsiaseltsid, s.o. Ärge kaubelge turul aktsiatega. Lisaks ei saa seda kasutada ettevõtted, kellel puuduvad andmed oma b - koefitsiendi arvutamiseks. Sellistel juhtudel peaksid ettevõtted diskontomäära arvutamiseks kasutama erinevat meetodit.

4

Riskipreemia hindamise kumulatiivne meetod põhineb kahel eeldusel. Esiteks, kui investeeringud oleksid riskivabad, nõuaksid investorid oma kapitalilt riskivaba tulu. Teiseks, mida kõrgemalt kapitali omanik projekti riski hindab, seda kõrgemad on kasumlikkuse nõuded. Selle põhjal määratakse diskontomäär järgmiselt: R = Rf + R1 +.. + Rn, kus Rf on nominaalne riskivaba tootlus; R1..Rn on erinevate tegurite riskipreemiad. Iga teguri olemasolu ja nende väärtus on ekspertide tuvastatav. See meetod on oma olemuselt subjektiivsem, kuna riskipreemia suurus sõltub eksperdi isiklikust arvamusest.