Mis on futuurleping?

Kui vahetusosaline ostab lihtsalt aktsiaid, siis teeb ta tavalise tehingu: maksab raha ja saab kohe soovitud toote. On ka muid kauplemisliike, kui müüja ja ostja lepivad tarnehindades eelnevalt kokku, mida ei tehta kohe, vaid väga kauges tulevikus. Üks selline tehing on futuurlepingu sõlmimine.

Mis on futuurileping?

Futuurleping (futuur) on tuletisinstrument, millega kaubeldakse spetsialiseeritud börsidel. See on omamoodi kokkulepe, mille kohaselt müüja kohustub alusvara üle andma ja ostja nõustub selle tulevikus maksma hinnaga, mis määrati tehingu tegemise ajal.

Futuuriturud alustasid tööd XIX sajandi keskel. Umbes sajandil toimus futuuridega kauplemine tavaliselt väärismetallide ja põllumajandustoodetega. Alles eelmise sajandi teisel poolel jõudsid ringlusesse aktsiaindeksid, finantsinstrumendid, hüpoteegiga tagatud väärtpaberid ja ka naftasaadused. Futuuride ilmumine andis turuoperatsioonides osalejatele kindluse, et tehingust tulenevad kohustused täidetakse sõltumata turuhindade muutustest. Tulevikuhindade kujundamisel määravad futuurlepingud teatud määral majandusarengu tempo, mis suures osas määrab nende väärtuse.

Futuurilepingu aluseks olevad varad on standardiseeritud. Kohaletoimetamise kuupäevad ja omadused on eelnevalt kindlaks määratud. Futuurilepingu spetsifikaadis on näidatud tarnekoht, näiteks väärtpaberite hoidla või kaubaladu, aga ka muud tehingu üksikasjad (kogus, kvaliteet, märgistamine ja pakend). Kuna futuuridega kaubeldakse organiseeritud börsil, on ostjatel ja müüjatel lihtne üksteist leida. Lepingupooled vastutavad börsi eest kuni futuuride arveldamiseni. Kui pärast lepingu lõppemist puudub nõutav toode müüjalt, on börsil õigus seda trahvida.

Juhtivad maailma futuuribörsid:

• New Yorgi kaubavahetus;

• Chicago kaubavahetus;

• Londoni finantsfutuuride ja optsioonide börs;

• Londoni metallivahetus;

• Austraalia börs;

• Singapuri börs.

Futuuride lepingute kategooriad ja liigid

Vastavalt varadele, millega tehing sõlmitakse, eristatakse järgmisi futuurilepingute peamisi kategooriaid:

• toidupoed;

• põllumajanduslik;

• energia kohta;

• väärismetallide peal;

• valuuta

• rahaline.

Futuurilepingud võivad olla tarnitavad nii siis, kui alusvara tuleb füüsiliselt anda, kui ka arveldused, kui lepingu lõppemisel toimuvad tehingupoolte vahel vastastikused arveldused ja makstakse hinnavahe. Praegu on enamus futuurilepinguid arveldused, st ei näe ette kaupade tarnimist füüsilises mõttes. Üldiselt on terminil „toode”, nagu futuuride puhul, lai määratlus. See võib tähendada finantsinstrumenti ja isegi aktsiakurssi.

Futuuride lepingute spetsifikatsioon

Futuurilepingu kirjelduses on märgitud:

• lepingu nimi;

• lepingu liik;

• alusvara summa, mis on lepinguga ette nähtud;

• vara üleandmise kuupäev;

• hinnamuutuste minimaalne suurus;

• minimaalse sammu maksumus.

Futuuride tehingud

Futuuride ostuoperatsiooni nimetatakse pika positsiooni avamiseks ja müügioperatsiooni nimetatakse lühikese positsiooni avamiseks. Lepingute standardiseerimine võimaldab sama börsi piires tehtavaid oste ja müüke üksteisega katta. Positsiooni avamiseks peate tegema sissemakse, mida nimetatakse ka garantiiturbeks. Vastastikuste kohustuste ümberarvutamine toimub tavaliselt pärast iga päeva. Positsiooni avamise ja sulgemise hinna vahe läheb investori kontole või debiteeritakse. Kuna erinevusest on erinevused juba arvutatud, võetakse järgmise kauplemispäeva alguses arvesse futuurilepingu positsiooni avamist eelmise kauplemisperioodi sulgemishinnaga.

Nagu iga tehingu puhul, on ka futuurlepingu sõlmimisel kaks osapoolt (müüja ja ostja). Futuuride põhijooneks on „pühendumus“. Kui optsioon annab ainult õiguse, kuid ei kohusta vara ostma pärast lepingu lõppemist, kehtivad futuuride suhtes rangemad reeglid. Futuuritehing seab finantslepingu mõlemale poolele teatavad kohustused.

Börsil futuurlepingute ostmine ja müümine toimub vara (toote) osade kaupa. Selliseid osi nimetatakse partiideks. See on futuuride ja forward-tehingute erinevus, kus kaubakogus võib olla ükskõik milline ja see määratakse kindlaks poolte kokkuleppel.

Futuuride lepingu kehtivusaeg on piiratud. Viimase kauplemispäeva algusega ei ole sellel kuupäeval enam võimalik futuuritehinguid sõlmida. Siis määrab börs järgmise tähtaja, mille järel hakatakse kauplema uue futuurilepinguga.

Futuuride lepingu funktsioonid ja parameetrid

Futuuride lepingu funktsioonid:

• finantsvara (tooraine, kaubad, valuuta) õiglase hinna määramine;

• finantsriski kindlustus (maandamine);

• spekulatiivsed tehingud hüvede saamiseks;

• hindade dünaamikat käsitlevate arvamuste uurimine.

Futuuride lepingu parameetrid:

• instrument (lepingu objekt);

• täitmise kuupäev;

• börs, kus leping müüakse;

• varaühik

• hoiuse marginaal (võimalike kahjude katmiseks makstav summa).